天风证券发布筹商禀报称，守护龙源电力（00916）“买入”评级，筹商到公司新增装机容量、征象资源同比走弱，下调盈利预测学妹超乖，展望2024-2026年归母净利润为67、75、83亿元（2024-2026年前值为80、89、101亿元）。公司发布2024年中期事迹，上半年终了贸易收入188.83亿元，同比着落4.9%；终了归母净利润40.2亿元，同比着落21.6%。

　　天风证券主要不雅点如下：

　　形状储备丰富，风资源着落致风电电量下滑

　　上半年公司新增投产控股装机容量2286.73兆瓦学妹超乖，其中风电595.00兆瓦，光伏1691.73兆瓦。公司新鉴定树立契约7.59吉瓦，其中风电3.955吉瓦、光伏3.635吉瓦，均位于资源较好地区；获取树立方针6.09吉瓦，同比加多51.87%，包括风电2.81吉瓦、光伏3.28吉瓦。从上半年运营情况来看，公司风电发电量315.85亿千瓦时，同比着落4.60%，主要系风资源水平着落，平均风速同比着落0.25米/秒，带动风电平均哄骗小时数同比着落101小时；光伏等其他可再生发电量35.89亿千瓦时，同比高涨122.87%；火电发电量49.08亿千瓦时，上门服务同比着落2.39%。

　　风电分部有所承压，光伏计算利润同比高增42%

　　分板块来看，风电方面，上半年公司终了营收137.81亿元，同比着落9.4%。访佛折旧摊销等计算开支加多，风电分部终了计算利润67.59亿元，同比着落18.9%。光伏方面，装机增长带动利润提高，光伏分部终了计算利润3.39亿元，同比增长41.8%。火电方面，售电收入减少而老本未发生要紧变动，计算利润同比着落13.9%至1.79亿元。访佛财务用度微增、应占联营公司和相助企业利润由负转正等概述影响，上半年公司终了终了归母净利润40.2亿元，同比着落21.6%。

　　以大代小访佛集团注入，公司新动力装机有望膨胀

　　为落实《国度动力投资集团有限拖累公司对于幸免与龙源电力集团股份有限公司同行竞争的补充应允函》的商定，国度动力集团拟驱动向本公司注入下属部分省公司体内合适注入条目的新动力公司的股权，展望新动力装机领域约400万千瓦，初步计算分批注入。《风电场更变升级和退役贬责方针》已于2023年6月庄重印发，公司老旧风电场更变有望加快。

　　风险请示：宏不雅经济大幅下行的风险；电价下调的风险；计策实际不足预期的风险；行业竞争过于热烈的风险；补贴抓续拖欠的风险；公司树立形状不达预期的风险；钞票注入存在不笃定性等。

拖累裁剪：史丽君 学妹超乖